柬埔寨2025年新签12亿美元优惠贷款，AIIB成全新融资主力

柬埔寨政府在2025年全年共签署超过12亿美元的新优惠贷款协议，占全年借贷上限的45%。与2024年相比，新外债签约额度下降了约31%。整体而言，柬埔寨的公共债务状况继续保持在“可持续”和“低风险”的水平。

根据财经部近期发布的截至2025年底公共债务统计公报，柬埔寨公共债务存量总额达130.5亿美元。在总公债中，98%（约128.1亿美元）为公共外债，其中60%来自双边发展伙伴，40%来自多边发展伙伴。其余的2%（约2.46亿美元）为公共国内债务。

报告指出，在2025年全年，柬埔寨政府与发展伙伴新签署的贷款总额为12.25亿美元（相当于8.9亿特别提款权），其中33%来自双边发展伙伴，67%来自多边发展伙伴。日本成为向柬埔寨提供最多双边优惠贷款的友好国家，达到2.86亿美元，其次为德国（5619万美元）、韩国（5000万美元）和法国（1183万美元）、国际农业发展基金（IFAD）

而提供最多优惠贷款的多边发展伙伴，则分别为亚洲开发银行（3.72亿美元）、亚洲基建投资银行（2.68亿美元）、国际农业发展基金（IFAD，8007亿美元）和世界银行（1亿美元）。

这些贷款均属于具有高优惠性质的信贷，平均赠与成分约为39.3%。新签约贷款的主要目的是为政府优先领域的公共投资项目提供融资，以支持长期可持续经济增长并提高经济生产力。此外，政府去年全年的实际提款额约为10.4亿美元，较2024年下降约33%。其中79%的资金被用于基础设施建设，21%用于非基础设施的其他优先领域。

在偿还债务方面，柬政府在2025年全年用于支付债务的开支达6.78亿美元，与2024年相比增加了约21%。其中，外债偿还额约为6.32亿美元（包括5亿美元本金及1.32亿美元利息和其他费用），国内债务偿还额约为4575万美元（包括4075万美元本金及500万美元利息）。同时，政府在2025年共发行了价值6912.1亿柬币（约合1.72亿美元）的政府债券，达到了预算法定上限（5000亿柬币）的138%。

值得一提的是，从债务的货币构成来看，美元占柬埔寨总公债存量的47%，特别提款权（SDR）占17%，日元占10%，人民币占10%，欧元占9%，本国及其他货币占7%。

在双边债权国中，中国仍是柬埔寨的主要债权国，截至2025年底，柬埔寨欠中国的债务存量达40.08亿美元。虽然柬埔寨和中国政府于去年并未签署任何新优惠贷款协议，惟以中国牵头的亚洲基建投资银行（AIIB）却大幅增加向柬埔寨发放优惠贷款，达到2.68亿美元，而前年（2024年）则未提供任何贷款。

针对整体债务的可持续性，初步的2025年债务可持续性分析（DSA）结果显示，柬埔寨的所有关键债务指标均低于阈值。其中，总公共债务现值占国内生产总值（GDP）的比例为18.7%，低于55%的阈值；而外债现值占GDP的比例为18.3%，低于40%的阈值。