成衣非成衣业逆势增长领跑柬埔寨经济

当前受中东地缘冲突、美国加征关税、柬泰边境摩擦等多重外部挑战叠加影响，柬埔寨成衣及非成衣制造业依旧展现出强劲发展韧性，持续作为支撑本国经济增长的核心支柱产业。

据柬埔寨财经部发布的《中期公共财政管理框架（2027—2029年）》报告，2025年柬埔寨工业经济同比增长8.7%，表现十分亮眼。受建筑业增速不及预期、成衣与非成衣制造业高基数效应拖累，2026年柬埔寨工业整体增速预计放缓至6.7%。

在成衣、制鞋及旅行用品（GFT）领域，尽管面临美国对等关税冲击，2025年该行业仍实现12.5%的高速增长。主要原因是美国19%对等关税正式落地前，国际买家集中提前下单，形成“抢出口”效应。即便8月关税生效后，柬埔寨对美出口在第三、四季度依旧保持稳健，叠加欧盟等其他海外市场需求平稳，全年成衣产品出口大幅增长 16.3%，原材料进口同步增长5.2%。展望2026年，成衣制鞋行业增速预计回落至8.6%。

非成衣制造业（Non-GFT）同样抗压前行。虽然柬泰边境局势对“泰国+ 1”供应链及边境生产基地造成一定冲击，但2025年该行业仍实现9.8%的增长。面对边境关闭引发的原材料断供风险，国内部分汽车组装企业通过调整物流线路、依托政府协调快速清关等方式化解危机。受益于电子零部件、汽车轮胎、家具等品类出口亮眼，非成衣制造业全年出口增长15.7%，2026年增速预计维持在8.5%。

与制造业强势复苏形成反差的是，建筑业持续低迷。2025年建筑业增速仅1.3%，行业仅依靠保障性住房、工厂及仓库等工业建筑项目勉强支撑。受存量房源高企、打击网络诈骗行动带来短期冲击影响，2026年建筑业增速预计进一步萎缩至0.7%。作为曾经拉动柬埔寨经济腾飞的核心动力，建筑业自疫情后长期处于调整周期，目前整体恢复水平仅恢复至2019年的八成左右。

报告分析指出，2025年成衣与非成衣出口暴增，源于美国关税落地前国际买家集中备货，形成异常高基数。2026年市场回归常态，即便行业仍保持正增长，受高基数对比影响，增速也自然出现回落。

受中东局势紧张、外部经贸环境不确定性上升等因素影响，柬埔寨政府下调经济增长预期：2026年经济增长率下调至4.2%，低于此前预估的5%；2027年增长预期也从5.5%下调至5%。

整体来看，柬埔寨经济增速放缓主要受三大因素制约：国际能源价格走高、柬泰边境争端的连锁反应，以及打击电信网络诈骗对相关行业造成的短期冲击。